界面新闻记者 | 薛冰冰

　　4月30日晚间，海南机场（600515.SH）发布《对于收购海南好意思兰国外空港股份（维权）有限公司控股权暨关联交游的公告》，晓谕拟23.39亿元收购好意思兰空港（0357.HK）50.19%股权，成为好意思兰空港的控股股东。

　　具体而言，海南机场提倡拟以自有及/或自筹资金，收购海口好意思兰国外机场有限株连公司持有的海南好意思兰国外空港股份有限公司（简称“好意思兰空港”）2.375亿股，交游价款为东谈主民币23.39亿元，折合每股9.85元东谈主民币。

　　本次交游完成后，海南机场将络续对好意思兰空港发起全面要约收购，全面要约后拟络续督察好意思兰空港的上市地位。

　　针对这起收购，海南机场方面向界面新闻呈报称，把捏海南自贸港封关运作机遇期，在好意思兰空港事迹爬坡期加速推动整合，以可控成本锁定自贸港机场主业计策资源，可加速齐全公司聚焦机场主业计策转型，普及公司中枢竞争力。

　　此外，通过岛内三家机场资源整合，发扬三场在航空、免税营业、临空产业等各规模协同效应，助力海南自贸港打造面向两洋航空区域派别环节。

　　为何选在这一时机收购？

　　海南岛内共有海口好意思兰机场、三亚凤凰机场、琼海博鳌机场三大民航机场。其中，海口好意思兰机场主体上市公司为好意思兰空港（0357.HK）；三亚凤凰机场和琼海博鳌机场背后的上市公司为海南机场（600515.SH）。

　　早在2021年，海航集团开动收歇重整，重整拆分为航空、机场、金融、营业偏激他四个板块，且各个板块招募战投，确保各自总结主业健康发展。机场板块引进的战投为海南省属最大的国资平台——海南省发展控股有限公司（简称“海发控”）。重整告成完成后，机场板块精雅由民营转回国资体系。

　　重整之后的好意思兰空港（00357.HK）和海南机场（600515.SH）领有兼并个实控东谈主即海南省国资委，属于手足机场。但二者又是两家颓靡运营的上市公司，彼此之间并无股权关系。

　　行为岛内主力机场，两家上市公司业务高度协同却各利己战，不行幸免产生同行竞争，一定进度上变成资源散播、利益突破等问题。

　　海南机场本次对好意思兰空港的收购，要紧即是处分了同行竞争问题。

　　从运载坐褥认识来看，海口好意思兰机场定位于全省主航空区域环节机场。2024年，好意思兰空港搭客蒙眬量达2689万东谈主次，同比增长10.5%，创通航以来历史最高记载。海南机场控股好意思兰空港后，将齐全对海南岛内海口好意思兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大机场的统筹运营，形成年搭客蒙眬量超5000万东谈主次的大型机场运营集团。

　　从财务层面来看，当前海南机场因推动“去地产化”导致事迹承压，净利润呈逐年下滑之势。公告称，股份收购事项完成后，好意思兰空港将成为海南机场合并报表鸿沟内子公司。这也意味着，在好意思兰空港盈利的情况下能显耀增厚海南机场的事迹。

　　不外界面新闻也选藏到，疫情后的两年间即2023年至2024年，好意思兰空港均录得赔本。主若是好意思兰机场二期扩建表情关联财富的折旧摊销和运营用度大幅加多，收入加多尚不及以袒护新增的运营成本。何时能扭亏为盈、助力提振海南机场事迹，还是一个未知数。

　　公告对此解说称，交游完成后，将齐全对海南自贸港三家机场的统筹管制，进一步齐全降本增效。同期，跟着好意思兰空港仲裁案的告成处分，以及海南自贸港2025年底前齐全封关运作、海口好意思兰国外机场本事放量、航路优化等积极要素影响，预期好意思兰空港的计较景况将缓缓改善。

　　收购价钱方面，本次股份转让及内资股要约价钱折合每股9.85元东谈主民币，H股要约价钱折合每股10.62港元。从4月29日好意思兰空港收盘价钱来看，股价报收于9.60港元/股，而其历史最高股价曾达到60港元/股，当前处在相对低位的水平。

　　另有知情东谈主士向界面新闻提到，2025年底前海南摆脱贸易港将齐全封关运作，封关利好或将促进好意思兰空港在内的海南上市公司股价高涨。赶在这一节点之前推动收购事宜，从资金成本角度来商量，是相比好的时机和遴荐。

　　既然是要处分同行竞争，为何不径直推动好意思兰空港退市，而是络续保持其上市地位？

　　对此，资深民航业管制计划参谋人于占福向界面新闻分析称， 保留好意思兰空港上市地位，能运用其港股平台上风，无间从国外成本市集融资。在融资渠谈拓展上，海南机场在A股、好意思兰空港在H股，双平台可拓宽融资渠谈，裁汰融资成本，得志机场开采、航路开拓等资金需求。

　　从运营管制角度，两个颓靡上市平台可保持一定计较颓靡性，凭据本身特质制定天真发展策略，普及运营成果。在市值管制与市集形象普及上，海南机场通过收购呈报成本市集预期，普及本身市值。

　　中国民航新式智库民众、广东省交通运载协会民众韩涛也向界面新闻提到，好意思兰空港为港股上市平台，若注入A股海南机场，可能形成“A+H”双平台结构，便于融资及估值普及。但需商量港股中小股东利益、外汇监管等问题。

　　收拢自贸港封关运作机遇

　　处分同行竞争除外，前述提到的海南自贸港封关运作，恰正是这起收购的深头绪考量。

　　“封关”即海南全岛成为一个“境内关外”区域，海南岛内不错享受零关税等优惠政策，其特征可简称为：一线放开，二线管住，岛内摆脱。主要影响体当今，绝大多量进口商品（纳税商品目次除外）免关税，禁限类清单除外货品可齐全摆脱收支，海南与寰宇各地贸易将愈加相通；进口商品可享受免税待遇，岛内消耗者可按较廉价钱购买国外商品。

　　2025年海南省东谈主民政府责任讲述提倡，2025年底封关运作是海南自贸港开采的环节性阶段方向。必须锚定方向、顽强信心，落实封关决策，加紧推动自贸港中枢政策落地，用心作念好各项准备责任，确保封关运作肃肃有序。

　　韩涛向界面新闻分析称，好意思兰机场行为封关运作试点，已开动“二线港口”智能化查抄通谈开采。统筹三大机场可长入监管步调，为全岛封关后的“一线放开、二线管住”模式提供环节保险。此外，封关运作倒逼基础设施升级。2025年海南全岛封关后，机场需承担“二线港口”监管功能，整合可裁汰管制成本。

　　于占福则默示，封关后海南将成国外航运节点，通过收购完善机场产业布局，普及在自贸港航空规模主导权，打造区域航空环节。产业协同发展上，整合机场资源，促进航空业务与非航业务协同，普及举座盈利智力。政策机遇把捏上，运用自贸港政策，开拓境外航路，招引企业入驻，享受政策红利，同期为“一带一都”南向通谈提供复旧。

　　海南机场方面觉得，公司收购好意思兰空港控股权，可齐全岛内中枢交通基础设施的整合，把控自贸港独一空中流量进口和计策资源，更好守护自贸港空中派别、助力中枢交通基础设施安全踏实。

　　当前，海南机场正加大境外航路开拓力度，2025年海南全省境外航路通畅条数有望齐全90条，国外搭客蒙眬量达到240万东谈主次，这将会无间招引国表里总部企业入驻及开展业务，使得海南自贸港东谈主流、物流、资金流进一步汇集。

　　通过岛内三家机场资源整合，海南机场将打造海南岛内“机场+免税”独一流量进口，更猛进度享受自贸港政策红利。后续可凭据功能区位统筹管制辞别海口好意思兰、三亚凤凰、琼海博鳌三家国外机场，齐全三场各异化发展，发扬三场运营协同效应，助力海南自贸港打造面向两洋航空区域派别环节。

　　“总结而言，海南机场控股好意思兰空港是自贸港开采配景下‘资源整合+政策适配’的势必遴荐，短期聚焦封关运作与航路拓展，永远旨在打造民众航空环节。”韩涛默示。

　　海南机场“去地产化”将提速

　　对海南机场本身而言，其已于2022年10月变更证券简称，由“海南基础”变为“海南机场”。但由于房地产业务收入占相比大，当前仍属于房地产业公司。2024年年报露出，遣散前年底，海南机局面产业务营收占比仍有20.97%。

　　在“去地产化”计策推动下，2024年完成了海南机场海口海航大厦、儋州3024亩农业发展不雅光用地等表情公司处置，通过加速存量表情散售、大量交游、出售部分表情公司股权等多种面孔缓缓退出传统房地产业务。

　　界面新闻了解到，本次交游完成后，按照海南机场、好意思兰空港露出的2024年度财务认识通俗加总来看，海南机场的机场管制业务收入占比将向上60%，预测行业分类后续可由“房地产业”攻击为“航空运载业”，“去地产化”法式将再进一步加速，进一步聚焦机场主业计策转型。

　　界面新闻获悉，这次交游尚需耗时数月才能完成。总体来看分为两步，率先所以契约面孔收购好意思兰有限持有好意思兰空港的50.19%股份；其次是对好意思兰空港全部已刊行的内资股（除由公司领有或容许收购的所有股份外）及全部已刊行的H股进行全面要约收购。

　　公告还提到，本次交游尚需海南省国资委、国度市集监督管制总局、中国国度发展和校正委员会或其场合独揽部门、中国商务部或其场合独揽部门、国度外汇管制局海南省分局完成关联审批或备案风光（如适用）。

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